沪深300股指期货基础知识速成

2017-10-02 22:25

    对于股票投资者而言,悲伤的莫过于在牛市中赚了指数不赚钱,但更悲伤的是遇到了熊市,因为熊市不仅要亏钱,还要备受心灵的摧残与肉体的折磨!熊市经常出现“宝马进去宝来出来、奔驰进去奔奔出来、老板进去打工出来、别墅进去草棚出来、鳄鱼进去壁虎出来。”的事情,能够不亏或者赚钱的投资者那是凤角麟毛,投资者遇到熊市那是非常无奈的事情,但是股指期货就不同了,它不但可以避免亏损的无奈,还可以为投资者实现盈利提供了机会。下面笔者为朋友们由浅入深的专业的详细解读股指期货的基础知识。
    一、什么是股指期货?
    1、什么是期货?
股指期货是期货的一种,要弄懂什么是股指期货,要先了解什么是期货。期货是与现货相对应的,并且是由现货衍生出来的,通常期货是指期货合约。期货交易就是期货合约的买卖,期货交易是由远期现货交易衍生而来的,是与现货交易相对应的交易方式。
        那么什么是远期交易呢?理解了远期交易就理解了期货交易。远期交易即远期合同交易,是买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。
以大豆为例说明,生产商——农民种植大豆,经销商经销大豆。比如,目前市场大豆现货价格4500¥/吨,生产商担心大豆收成后市场价格下跌造成跌价损失,经销商也担心未来市场价格上涨导致进货成本提高,造成成本损失,这样双方都有在未来的一段时间锁定当前价格或者获得自己满意价格的愿望,于是就产生了按照某一价格出售或购买大豆的动机,经过双方磋商约定,在未来三个月生产商按照4700¥/吨的价格将所生产的大豆销售给经销商,经销商也同意按照这个双方约定的价格收购生产商生产的大豆,这时双方就会签订一份产销合同。为了保证双方到时能够履约,必须有个第三方公证人,以便到时双方出现纠纷打起官司有个见证人,为了双方按照一定的标准销售和接收现货标的物——大豆,于是第三方公证人为双方制定了大豆的经销和接收的质量标准以及交收大豆的地点等详细内容,白纸黑字约定画押为证——这就是远期交易合同。
要是到时双方中的其中一方违约怎么办?比如三个月后,大豆价格上涨到5000¥/吨,那么生产商就可能觉得经销合同的销售价格定的太低销售不划算出现违约;同样,要是到时大豆价格下跌到4200¥/吨,那么经销商可能觉得进价成本太高不划算而出现违约。于是,为了能够保证双方到时能够履约按照合同办事,双方就必须缴纳一定履约保证金——这就是交易保证金,届时如果哪方违反,就从保证金中予以弥补给对方造成的损失。
那么什么是期货合约呢?期货合约与上述的远期交易合同道理是一样的,不过是换了一种更为规范、正规的说法。远期交易里面有个“第三方公证人”,这个第三方公证人如果不是自然人或者其它的第三方,而是期货交易所,且期货交易所为买卖双方签订的远期交易合同更为规范化、标准化,那么这个远期交易合同就变成了“期货合约”了。
所以,所谓的期货合约就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的标的物通常是实物商品和金融产品,标的物为实物商品的期货合约称做商品期货,比如大豆期货、小麦期货、铜期货、原油期货等;标的物为金融产品的期货合约称做金融期货,如外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货等。股指期货是金融期货中一种,是当前全球市场交易最活跃的交易品种。
2、什么是沪深300股指期货?
顾名思义,股指期货就是股票价格指数期货的简称。它是以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期(即股指期货的交割日),可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖。比如以香港恒生指数为标的物的股指期货就是香港恒生股指期货、以我国沪深300股价指数为标的物的股指期货就是沪深300股指期货。
股指期货最大的一个优点是双向交易功能,做股票时,遇到大盘下跌的熊市风险就很大,不空仓大多时候是要亏钱的,更不用谈赚钱了。但是,做股指期货就不同了,投资者如果看跌大盘,可以通过先“卖出开仓”做空,然后再“买入平仓”来实现盈利,特别是在熊市,做空期指盈利则更快,当然也就不要受熊市股票天天下跌的折磨。投资者若看涨大盘,也是可以做多盈利的,交易时先“买入开仓”股指合约,然后再“卖出平仓”来实现盈利,这也是为什么股指期货会成为全球金融衍生品中交易最活跃品种的一个重要原因。
    股指期货采用保证金交易制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、强行平仓制度、T+0交易制度、双向交易制度、对冲制度等,下面予以简述,花10分钟时间看了之后就懂得股指期货是怎么赢利的了。
 
 二、沪深300股指期货是怎么实现赚钱的?又为什么会亏钱呢?
1、先来了解沪深300股指期货的合约内容,见下表:
    沪深300股指期货合约包含以下几个要素,下面予以详细说明:
    (1)合约标的。即股指期货合约的标的物,例如我国沪深300股指期货的合约标的为沪深300股票价格指数。
    (2)合约乘数。一张股指期货合约的合约价值用股指期货合约市场价格的指数点乘以某一既定的货币金额表示,这一既定的货币金额称为合约乘数。假设沪深300股指期货某月份合约的当前的价格为3000点,合约乘数为300元/点,则一份该合约的价值为3000点*300元/点=90万元。
    (3)最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点,最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。沪深300股指期货的最小报价单位及最小变动价位为0.2点。
    (4)合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。为便于套期保值操作的需要,一般都有几个合约同时在交易,如当月合约、下月合约、随后的两个季月合约(季月是指3月、6月、9月、12月)。如果当前时间是2010年9月4日,那么沪深股指期货市场就有4个合约在交易:IF1009、IF1010、IF1012、IF1103,IF1009是当月合约、IF1010是下月合约,IF1012、IF1103是随后两个季月。再如,若当前时间是2012年3月25日,那么沪深股指期货市场就有4个合约在交易:IF1204、IF1205、IF1206、IF1209,IF1204是当月合约、IF1205是下月合约,IF1206、IF1209是随后两个季月。
    (5)交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间有特别的规定。
    (6)涨跌停板限制。是指股指期货合约交易价格的波动在一个交易日中不得高于或者低于规定的涨跌幅度。沪深300股指期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的正负10%,季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的正负20%。
    (7)保证金比例。合约交易保证金是指投资者进行期货交易时缴纳的用来保证履约的资金,一般占交易合约价值的一定比例。交易所规定保证金比例是12%,但一般投资者到期货公司开户交易,股指期货的保证金比例在17%左右。
    (8)交割方式。股指期货采用现金交割方式。
    (9)最后交易日和交割日。股指期货合约在最后结算日进行现金交割结算,最后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。中国期货金融交易所规定,沪深300股指期货的最后交易日和交割日是在当月的第三个周五。
 
     2、沪深300投资股指期货是怎么赚钱的呢?
    比如,2012年3月20日,沪深当月期指合约是IF1204合约,合约点数是2600点,某投资者认为该期指合约后市看跌,则可通过“卖出开仓”来获得盈利,期指合约的单位为“手”,有时也用“张”,那么该投资者持有1手该空头合约需要支付多少交易保证金呢?也就是说投资者需要支付多少成本才可以持有一手的期指合约呢?可根据下面公式计算:
    交易保证金=合约张数*合约价值*保证金比例
              =合约张数*期指合约点数*300¥/点*保证金比例
              =1手*2600点*300¥/点*17%=132600元
    也就是说,该投资者用13.26万¥就可以持有一张期指合约了。该投资者开立当月期指合约IF1204空单后,成为该合约的空头投资者。假设,该合约后期走势正如投资者的判断,下跌到2500点,投资者若想兑现锁定盈利,那么就可以通过“买入平仓”来了结持有的头寸。这样1张期指合约就盈利100点,相当于赚了100点*300¥/点=30000元。若按照本金收益率计算:
    收益率=30000/132600=22.6%。
    如果,投资者在3月20日是看涨后市,通过“买入开仓”持有1张IF1204合约,因为方向判断失误,该投资者也同样要亏损30000元。
  虽然,期指合约从2600点下跌到2500点,只变动了3.85%,但因为股指期货的交易实行交易保证金制度,有杠杆效应,放大了收益和亏损,这点投资者必须清楚。投资股指期货盈亏的关键能力在于准确判断大盘走势的能力。
 
3、股指期货实盘交易过程的几个概念:
股指期货的交易比股票交易复杂些,其实也很简单。先来看看期指交易的分时图,不要然后下面对相关名词进行解释,看明白后,您就懂得怎么做股指期货了:
(1)开仓。开仓是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。投资者可以在合约到期前选择提前平仓;如果持有合约至最后交易日,就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。期货交易中的开仓相当于股票交易中的买入。由于期货交易具有双向交易机制,因此有买入开仓和卖出开仓两种类型。
(2)平仓。平仓是指期货投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约,以了结股指期货交易的行为。期货交易中的平仓相当于股票交易中的卖出。由于期货交易具有双向交易机制,与开仓相对应,平仓也有买入平仓(对应于卖出开仓)和卖出平仓(对应于买入开仓)两种类型。
(3)多头、空头。在股指期货交易中,投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓,简称多头;卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓,简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格将上涨,所以选择买入;相反,持有空头的投资者认为股指期货合约价格将下跌,所以选择卖出。
(4)总手:是开盘后到目前为止该期货合约总成交量或者手数。
(5)现手:是刚刚搓合成交的该期货合约数量或者手数。
(7)仓差:持仓差的简称,即持仓量的增减变化,具体指目前持仓量与上一交易日收盘时持仓量的差。
(8)外盘和内盘:与股票交易的外盘和内盘含义相同。以卖出价成交的交易,卖出量纳入“外盘”;以买入价成交的交易,买入成交数量纳入“内盘”。“外盘”+“内盘”=总手。
(9)多开与空开:是多头开仓与空头开仓的简称。
(10)多平与空平:是多头平仓与空头平仓的简称。
(11)双开:这是指买卖双方都是入市开仓,一方买入开仓,另外一方卖出开仓。
(12)双平:这是指买卖双方都持有未平仓合约,一方买入平仓,另外一方卖出平仓。
(13)多换:这是多头换手的简称,表明在买卖双方中,一方为买入开仓,另一方为卖出平仓。意味着“新的多头换出旧的多头”
(14)空换:这是空头换手的简称,表明在买卖双方中,一方为卖出开仓,另一方为买入平仓。意味着“新的空头换出旧的空头”
(15)成交量:是开盘后到目前为止某一期货合约的买卖双方达成交易的合约数量,单位为“手”,我国股指期货的成交量与国际同行规则一致,采取“单边计算”。
(16)持仓量:是到目前为止某一期货合约交易中未平仓合约的数量,单位为“手”,在期货交易中多头的未平仓合约数量与空头未平仓合约数量相等。我国股指期货的持仓量与国际同行规则一致,采取“单边计算”,只计算多头的未平仓合约数量或空头未平仓合约数量。
成交量和持仓量,我国股指期货都采取“单边计算”,而商品期货都采取“双边计算”,这是不同的。
(17)结算价:沪深300股指期货的交易结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价,保留一位小数点。注意,不是以最后的收盘价作为结算价。
       (18)交割结算价:沪深300股指期货合约采用现金交割,股指期货合约最后交易日收市后,交易所以交割结算价为基准,划付双方的盈亏,了解所有未平仓合约。沪深当月期指合约最后交易日是当月第三周的周五,于15:00收市,较普通交易日提前15分钟收市,交割结算价是最后交易日标的指数沪深300指数最后两小时的算术平均价。
 
特别提醒:保证金交易具有杠杆效应,同时放大风险与收益。当日无负债结算要求投资者必须时刻关注自己的保证金余额,避免出现因保证金不足而被强行平仓。股指期货实行T+0交易,当天买入(卖出)可以当天卖出(买入)。股指期货合约有到期日,在合约到期前,投资者可以提前平仓了结交易;在合约到期后,未平仓合约将通过现金交割的方式进行了结。投资股指期货盈利的关键在于看准大盘的走势,这对长期投资于股市的股民朋友来讲不是太大的问题,重要的是股指期货为投资者在大盘处于熊市时提供了赚钱的工具,而不再为熊市而愁眉苦脸,相反还可以眉开眼笑!
 
最后恭喜你,你已经基本懂得什么是股指期货了,也懂得怎么交易了!可以先开个模拟账户,热身热身,祝您成为股指期货的受益人,远离熊市的烦恼!
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