10分钟让你明白沪深300股指期货

2017-12-30 22:06

10分钟让你明白沪深300股指期货

    股指期货是国家大力支持发展的特种金融衍生品,是公募基金、私募基金、保险资金、养老金、企业年金、社会保障基金等资产管理机构规避股市下跌风险的重要金融工具,它是交易所基于我国股市最优质的上市公司团体成分股(如沪深300成分股)编制的成分指数发展出来的特殊金融品种,国家为此专门设立了交易场所——中国金融期货交易所。

    ☞中国金融期货交易所官网
    股指期货市场规模庞大,我国的沪深300股指期货合约于2010年4月16日上市,已逐步发展为国内最主要的金融投资品种,2015年6月5日单个交易日的成交额就超过3万亿元!但因股指期货的投资门槛高,需要最低50万资金才能开户交易,因此将绝大多数投资者挡在了门外,使得很多人对其感到陌生,下面我们由浅入深的说一下股指期货的相关知识。
 
    一、什么是股指期货?
    1、什么是期货?
    股指期货是期货的一种,要弄懂什么是股指期货,要先了解什么是期货。
    首先,期货是高瞻远瞩的实体企业为规避产业链上下游商品价格不利变动给企业经营造成风险、提升企业盈利能力的一种现实需求,它绝不是普通人士所理解的“赌”的媒介,否则国家岂会大力支持其发展?这个观念一定先纠正。
   期货是与现货相对应的,并且是由现货衍生出来的,现货就是实物商品,比如原油、钢材、铁矿石、黄金、白银、豆粕、鸡蛋、玉米、大豆等等等。通常期货是指期货合约(期货合同),期货交易就是期货合约的买卖,期货交易是从远期现货交易衍生而来的,是与现货实物商品的交易相对应的交易方式。
    那么什么是远期交易呢?理解了远期交易就理解了期货交易。远期交易即远期合同交易,是买卖双方签订远期合同,规定在未来某一时期进行实物商品交收的一种交易方式。
    以大豆为例说明,生产商——上游农民种植大豆,中游贸易的经销商经销大豆、或者下游豆制品加工商需要购买加工原材料大豆。比如,目前市场大豆现货价格4500¥/吨,生产商担心大豆收成后市场价格下跌造成跌价损失,经销商也担心未来市场价格上涨导致进货成本提高,造成成本损失,这样双方都有在未来的一段时间锁定当前价格或者获得自己满意价格的愿望,于是就产生了按照某一价格出售或购买大豆的动机,经过双方磋商约定,在未来三个月生产商按照4700¥/吨的价格将所生产的大豆销售给经销商,经销商也同意按照这个双方约定的价格收购生产商生产的大豆,这时双方就会签订一份产销合同。为了保证双方到时能够履约,必须有个第三方公证人,以便到时双方出现纠纷打起官司有个见证人,为了双方按照一定的标准销售和接收现货标的物——大豆,避免以次充好等等到时双方交收可能出现分歧的矛盾,于是第三方公证人为双方制定了大豆的经销和接收的质量标准以及交收大豆的地点等详细内容,白纸黑字约定画押为证——这就是远期交易合同。
    要是到时双方中的其中一方违约怎么办?比如三个月后,大豆价格上涨到5000¥/吨,那么生产商就可能觉得经销合同的销售价格定的太低销售不划算出现违约;同样,要是到时大豆价格下跌到4200¥/吨,那么经销商或者加工商可能觉得进价成本太高不划算而出现违约。于是,为了能够保证双方到时能够履约按照合同办事,双方就必须缴纳一定履约保证金——这就是交易保证金,届时如果哪方违反,就从保证金中予以弥补给对方造成的损失。
    那么什么是期货合约呢?期货合约与上述的远期交易合同道理是一样的,不过是换了一种更为规范、正规的说法。远期交易里面有个“第三方公证人”,这个第三方公证人如果不是自然人或者其它的第三方,而是期货交易所,且期货交易所为买卖双方签订的远期交易合同更为规范化、标准化,那么这个远期交易合同就变成了“期货合约”了。
    所以,所谓的期货合约就是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约(合同)。期货合约的标的物通常是实物商品和金融产品,标的物为实物商品的期货合约称做商品期货,比如大豆期货、小麦期货、铜期货、原油期货等;标的物为金融产品的期货合约称做金融期货,金融产品有外汇、利率、股价指数等,这样,对应的期货就有外汇期货、利率期货、股指期货等。
    2,期货赚钱的道理
    期货是怎么赚钱的呢?
    期货赚钱的方法有两种,一种与股票赚钱的道理一样——做多,低价先买进,高价再卖出,做多做对了就赚钱。期货赚钱还有一种方式——做空,是期货价格下跌也能赚钱的交易方式。它的操作方式与做多相反,是在高价卖出,然后在低价再买入
    比如投资者判断期货价格要下跌,那么就先卖出,卖出后,价格果然下跌,价格越来越低,投资者如果判断这个价格可能跌的差不多了,不会再跌了,然后买回来,把原来先卖出的冲抵掉。
    一般,我们要把东西卖出,首先必须要先有这个东西,但是,期货交易因为交易所设计的交易规则允许投资者即使没有这个东西也可以先卖出,这叫“无中生有”,就是交易所允许投资者向交易所先借来这个东西来先卖,但是要向交易所提供一定的保证金。卖出后,投资者根据具体情况在适当时候再买回来把原来向交易所“借”来先卖出的东西冲销“还”掉,这种先卖出再买入的方式就是“做空”时的交易方式,如果投资者先卖出时的价格高,再买回来时的价格低,这时候就赚钱了,因为你卖出时价格高拿到的钱自然要多,买回来时价格低花出去的钱少,所以,这个“做空”赚钱的道理也是很好理解的。
    商品期货要判断的是价格的涨跌,股指期货要判断的是指数点位的涨跌,其实道理是一样的。所以,期货交易拼的是眼光,拼的是技术。投资者认为这个东西要上涨,那就做多,先低买再高卖;如果认为这东西要下跌,那就做空,先高卖再低买。眼光好、技术高,判断准确就赚钱。
    3、什么是沪深300股指期货?
    股指期货是当前全球市场交易最活跃的交易品种股票价格指数期货的简称,是以股票价格指数为标的物的金融期货,比如以香港恒生指数为标的物的股指期货就叫香港恒生股指期货,自然,以沪深300成分指数为标的物的股指期货就叫沪深300股指期货了,那么什么是沪深300成分指数?基于沪深300成分股,交易所按照一定的编制原则编制的股票价格指数就叫沪深300成分指数,沪深300指数以规模和流动性作为选样的两个根本标准,每半年调整一次成份股,以保证其充分反映流通市场股价的综合动态演变,代表了市场主流机构的投资取向。
    那么,什么又是沪深300成分股?成份股就是所选中的股票,沪深300成分股就是沪深300股票里的每只股票,是从上海和深圳两个股票市场的所有股票中选取的规模大、经营状况良好、流动性好的,且公司最近一年无重大违法违规事件,财务报告无重大问题的300只股票。成分股虽然只有300只,但其合计净利润却占整个市场总净利润的90%以上,因此,沪深300成分指数就综合反映了沪深两市流动性强和规模大的最具代表性股票的股价变动,它可以为投资者的投资方向提供参考,便于投资者进行投资跟踪和投资组合的构建。
    目前,中国金融期货交易所已经上市了3种成分指数为标的指数的股指期货,除沪深300股指期货外,还有中证500股指期货、上证50股指期货。
    4、股指期货的避险作用
    股指期货最大的一个优点是双向交易功能,做股票时,遇到大盘下跌的熊市风险就很大,不空仓大多时候是要亏钱的,更不用谈赚钱了。但是,做股指期货就不同了:投资者若看涨大盘,可以做多盈利,交易时先低价“买入开仓”股指合约,然后再高价“卖出平仓”来实现盈利;投资者如果看跌大盘,可以通过做空——即先高价“卖出开仓”然后再低价“买入平仓”来实现盈利,特别是在熊市,做空期指盈利可能更快,做空能够盈利当然也就不要受熊市股票天天下跌亏损的折磨了,如下图示:
    这就是说,当股市处于熊市的下跌行情中时,通过在相对较高价格时先卖出股指期货,等价格下跌到价格较低时再买回股指期货的“做空”交易方式,可以实现盈利,这样,投资者在股指期货上赚钱,就可以对冲弥补股票上的损失,甚至赚的比股票损失更多,这就起到了风险规避的作用,这是为什么股指期货会成为资产管理机构规避风险的重要金融工具,会成为全球金融衍生品中交易最活跃品种的重要原因,沪深300股指期货能够成为中国金融市场主要投资品种的原因
    当然,股指期货也是存在着风险的:
    如果因判断失误,低而不低:低价买入——下跌——更低价卖出——亏钱;
    如果
因判断失误,高而不高:高价卖出——上涨——更高价买入——亏钱。
    股指期货的风险主要取决于交易者对指数涨跌的准确预判水平和交易水平。
    二、沪深300股指期货是怎么实现赚钱的?
    1,股指期货与股票的不同
 
   股票,朋友们都知道,是实体企业通过把部分股份卖给投资者实现社会公众部分持股的方式后,然后在证券交易所挂牌上市。这些上市的股份,投资者间可以自由买卖,投资者买卖股票的这个过程,就叫股票投资。股票投资,如何赚钱?朋友们应该都懂得的,那就是低价买进,高价卖出,判断对了,就赚钱了,这是由证券交易所制定的股票交易规则决定的。
    交易所规定股票只能先买入,然后才能再卖出。股票只能先买再卖,不能先卖出再买回,就是说股票买卖是单向的,这就决定了股票投资要赚钱只能“做多”,必须要在价格相对较低时先买入,然后在较高价格时再卖出,所以股票要赚钱,只能上涨。如果投资者判断错误,认为买进时是低价,但买进后价格不但没有上涨,反而下跌,价格越来越低,原来买入时认为的低价变成了相对高价,这时候再卖出就要亏钱了,比如投资者在20元买入股票,价格下跌到15元再卖出,那肯定就是要亏损了,因为单价跌了5元钱,再卖出拿到的钱自然变少了。
    股票投资有两大尴尬:
    第一,投资者有可能
经历了一轮牛市但没有赚到钱。投资者可能因为选股方向不对导致买到的股票不涨,或者因频繁换股错过了牛股,结果就是牛市没赚钱。第二,熊市亏大钱。熊市绝大多数股票价格是要下跌的,投资者遇到熊市绝大多数是要亏钱的,熊市经常出现“宝马进去宝来出来、老板进去打工仔出来、鳄鱼进去壁虎出来。”,能够不亏或者赚钱的投资者那是凤角麟毛。
    投资者遇到熊市总体就没辙了,因为绝大多数股票都会跌的稀里哗啦。股指期货就不同了,因交易规则的不同,股指期货可以做空,在价格下跌时,也存在赚钱的机会,它不仅可以避免牛市不赚钱的尴尬,还可以避免在熊市中只能亏损的无奈,投资者通过简单交易就能实现盈利,它不要选股,只要判断大盘指数或者成分指数的涨跌就可以了,因为期货的T+0交易制度,使得交易股指期货每天都有盈利机会。

  2、我们来了解一下沪深300股指期货的合约内容,见下表:
 
    沪深300股指期货合约包含以下几个要素,下面予以详细说明:
    (1)合约标的。即股指期货合约的标的物,例如我国沪深300股指期货的合约标的为沪深300股票价格指数。
    (2)合约乘数。一张股指期货合约的合约价值用股指期货合约市场价格的指数点乘以某一既定的货币金额表示,这一既定的货币金额称为合约乘数。假设沪深300股指期货某月份合约的当前价格为4000点,合约乘数为300元/点,则一手(或1张)该合约的价值为4000点*300元/点=120万元。
    (3)最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点,最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。沪深300股指期货的最小报价单位及最小变动价位为0.2点。
    (4)合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。为便于套期保值操作的需要,一般都有几个合约同时在交易,如当月合约、下月合约、随后的两个季月合约(季月是指3月、6月、9月、12月)。如果当前时间是2010年9月4日,那么沪深股指期货市场就有4个合约在交易:IF1009、IF1010、IF1012、IF1103,其中IF1009是当月合约、IF1010是下月合约,IF1012、IF1103是随后两个季月。再如,若当前时间是2012年3月25日,那么沪深股指期货市场就有4个合约在交易:IF1204、IF1205、IF1206、IF1209,其中IF1204是当月合约、IF1205是下月合约,IF1206、IF1209是随后两个季月。
    (5)交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间,目前股指期货的交易时间与股票交易时间是重叠的,上午09:30-11:30,下午13:00-15:00,全天4个小时。投资者应注意最后交易日的交易时间有特别的规定。
    (6)涨跌停板限制。是指股指期货合约交易价格的波动在一个交易日中不得高于或者低于规定的涨跌幅度。沪深300股指期货的每日价格波动限制为上一交易日结算价的正负10%,季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的正负20%。
    (7)保证金比例。合约交易保证金是指投资者进行期货交易时缴纳的用来保证履约的资金,一般占交易合约价值的一定比例。交易所规定保证金比例是10%,但一般投资者到期货公司开户交易,股指期货的保证金比例在15%左右。
    (8)交割方式。股指期货采用现金交割方式。
    (9)最后交易日和交割日。股指期货合约在最后结算日进行现金交割结算,最后交易日与交割日的具体安排根据交易所的规定执行。中国期货金融交易所规定,沪深300股指期货的最后交易日和交割日是在当月的第三个周五。
    股指期货采用保证金交易制度、当日无负债结算制度、涨跌停板制度、强行平仓制度、T+0交易制度、双向交易制度、对冲制度等。
     2、沪深300股指期货交易盈亏金额的计算
    股指期货盈利的道理与商品期货是一样的,前面已有所述,再花5分钟时间看几个具体案例后就懂得股指期货是怎么赢利的了,我们以直播同步展示的实例来说明:
    例1,2019年12月31日,沪深300当月主力期指合约是IF2001合约,交易所股指期货保证金比例15%。交易系统在13:18触发红色B做多入市信号,某投资者买入1手合约,买入价格是4082.9,随后价格果然上涨,于14:30上涨到最高4115.8,则该投资者理想盈利可拿到多少呢?
    理想盈利=盈利点数*合约乘数=(4115.8-4082.9)*300元/点=9870元
    该投资者投入的交易保证金
              =
合约张数*合约价值*保证金比例
              =合约张数*期指合约点数*300¥/点*保证金比例
              =1手*4082.9点*300元/点*15%=183730元
    这一笔收益率=
9870元/183730元*100%=5.37%,用了1个小时14分钟。

    例2,2019年12月23日,沪深300当月主力期指合约是IF2001合约,交易所股指期货保证金比例15%。交易系统在13:06触发入市信号做空信号S,某投资者做空卖出1手合约,卖出价格点位是4022.4,随后价格下跌,于14:54下跌到最低3972.6点,则该投资者可拿到理想盈利是多少呢?
    理想盈利=盈利点数*合约乘数=(4022.4-3972.6*300元/点=14940元。

    可见,股指期货不管指数点位是上涨还是下跌,只要入市开仓方向正确,都可以实现盈利。

    例3,2012年3月20日,沪深当月期指合约是IF1204合约,合约点数是2600点,某投资者认为该期指合约后市看跌,则可通过“卖出开仓”来获得盈利,期指合约的单位为“手”,有时也用“张”,那么该投资者持有1手该空头合约需要支付多少交易保证金呢?也就是说投资者需要支付多少成本才可以持有一手的期指合约呢?可根据下面公式计算:
    交易保证金=合约张数*合约价值*保证金比例
              =合约张数*期指合约点数*300¥/点*保证金比例
              =1手*2600点*300¥/点*17%=132600元
    也就是说,该投资者用13.26万¥就可以持有一张期指合约了。该投资者开立当月期指合约IF1204空单后,成为该合约的空头投资者。假设,该合约后期走势正如投资者的判断,下跌到2500点,投资者若想兑现锁定盈利,那么就可以通过“买入平仓”来了结持有的头寸。这样1张期指合约就盈利100点,相当于赚了100点*300¥/点=30000元。若按照本金收益率计算:
    收益率=30000/132600=22.6%。
    如果,投资者在3月20日是看涨后市,通过“买入开仓”持有1张IF1204合约,因为方向判断失误,该投资者也同样要亏损30000元。
    虽然,期指合约从2600点下跌到2500点,只变动了3.85%,但因为股指期货的交易实行交易保证金制度,有杠杆效应,放大了收益和亏损,这点投资者必须清楚。投资股指期货盈亏的关键能力在于准确判断大盘走势的能力。
    三,股指期货与股票投资、商品期货相比较还有以下几大优点:
    1、公平:多空对决,技高一筹者胜;
    2、双向交易:不怕熊、不怕牛。牛市上涨能够赚钱,熊市下跌也能够赚钱,而且熊市赚钱更快。
    3,工作量低:品种较单一,股票4000来只...,商品期货有几十种,交易者分析股指期货时只分析大盘指数一个品种的涨跌就可以了,股票投资者则要从数千只股票中选出少数几只能够上涨的股票,工作量极大;商品期货有几十种,分析工作也是很繁重的。
    4,分析相对简单:
    股指期货熟练技术分析就OK了,但是,要把股票投资和商品期货交易做到专业,则需要基本面分析,而基本分析复杂,主观性强,也不具太强的操作性,比如分析股票,投资者要分析上市公司所处的行业是朝阳行业还是夕阳行业,公司所处的行业地位如何、公司的股权结构、上市公司的领导者素质、产品市场占有率、毛利率、净利率、财务状况、估值等等...商品期货的基本面分析则要进行市场调研,分析供求关系、生产成本、流通成本、储存成本等等。
    5,没有上市公司财务报表造假的干扰。股指期货交易的是大盘指数,就完全避免了上市公司财务造假的风险,避免了投资者突然踩到“地雷”的可能性。
    6,盘子大,不容易被操控。股指期货交易的是大盘指数,分析的是整个市场的涨跌,没有哪个机构和投资者能够操纵整个市场的涨跌。
    7,不需要调研:与股票、期货基本面分析相比,股指期货交易的是大盘指数,不需要到上市公司或者供求双方进行调研。
    8,交易时间短:每天4个小时,充分享受交易自由,有益身体健康;
    9,可以以小博大:股指期货有杠杆,交易者可以用少量资金获得大额利润。
    10,机会多:日内交易每天都有盈利机会;
    11,突发情况少,交易成绩稳定......
    四,投资者如何参与——交易门槛可变通
    股指期货的交易盈亏机理非常简单,投资者进行交易的技术门槛低,可以说做过股票的投资者绝大多数都具备交易股指期货的技术,其根本就是交易者先研判股市大盘指数的涨跌,然后好比“押”大小一样用筹码“押”指数上涨或者“押”指数下跌,“押”对了就赚钱,押反了就输钱!但是,交易所规定,股指期货开户需要50万的资金才让交易员有资格“押”,虽然这把风险承受能力低资金实力不足的投资者挡在了股指期货交易的门外,起到一种保护小投资者的作用,但也同时剥夺了中小资金投资者利用股指期货来规避股市下跌风险和创造财富的权利,还有技术的、或者想从股指期货交易中实现财富自由的资金投资者挡在了门外。
    不过,上面的这个规定并不能把投资者真正的挡在门外,并不妨碍资金小的投资者参与股指期货交易,市场早已有机构从事这项业务, 为有资金需求的交易者提供杠杆资金,并提供股指期货交易账户,俗称“配资”,一般机构资金放大的杠杆率在5-10倍之间。具体做法是普通投资者出资少部分资金作为风险担保金,出资机构为投资者垫付其余大部分资金,然后以共同出资的资金设立交易账户给投资者独立交易,这些机构收取出资资金成本获得合理利润,并为交易者提供严格的风险管理,这使得普通交易者也可以参与进来。
    参与股指期货交易员的投资者需要明白:保证金交易具有杠杆效应,同时放大风险与收益。当日无负债结算要求投资者必须时刻关注自己的保证金余额,避免出现因保证金不足而被强行平仓。还有就是股指期货有交割日,交易者持有的期指合约如果到了交割日,发生头寸亏损,不能像投资股票那样捂着长期不卖,投资者需要先平仓然后换仓。
    股指期货实行T+0交易,当天买入(卖出)可以当天卖出(买入),所以机会多,理论上,可以交易无数次;股票是T+1,今天买只能明天卖。股指期货合约有到期日,在合约到期前,投资者可以提前平仓了结交易;在合约到期后,未平仓合约将通过现金交割的方式进行了结。投资股指期货盈利的关键在于看准大盘的走势,这对长期投资于股市的股民朋友来讲不是太大的问题,重要的是股指期货为投资者在大盘处于熊市时提供了规避风险和赚钱的工具,而不再为熊市的跌跌不休而愁眉苦脸,相反还可以眉开眼笑!
    至此,你已经基本懂得什么是股指期货了,也懂得怎么交易了!可以先开个模拟账户,热身热身,祝您成为股指期货的受益人,远离熊市的烦恼!
    附:股指期货实盘交易过程的几个概念:
    股指期货的交易比股票交易复杂些,其实也很简单。先来看看期指交易的分时图,不要然后下面对相关名词进行解释,看明白后,您就懂得怎么做股指期货了:
    (1)开仓。开仓是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。投资者可以在合约到期前选择提前平仓;如果持有合约至最后交易日,就必须通过现金交割来了结这笔期货交易。期货交易中的开仓相当于股票交易中的买入。由于期货交易具有双向交易机制,因此有买入开仓和卖出开仓两种类型。
    (2)平仓。平仓是指期货投资者买入或者卖出与其所持股指期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的股指期货合约,以了结股指期货交易的行为。期货交易中的平仓相当于股票交易中的卖出。由于期货交易具有双向交易机制,与开仓相对应,平仓也有买入平仓(对应于卖出开仓)和卖出平仓(对应于买入开仓)两种类型。
    (3)多头、空头。在股指期货交易中,投资者买入股指期货合约后所持有的持仓叫多头持仓,简称多头;卖出股指期货合约后所持有的持仓叫空头持仓,简称空头。持有多头的投资者认为股指期货合约价格将上涨,所以选择买入;相反,持有空头的投资者认为股指期货合约价格将下跌,所以选择卖出。
    (4)总手:是开盘后到目前为止该期货合约总成交量或者手数。
    (5)现手:是刚刚搓合成交的该期货合约数量或者手数。
    (7)仓差:持仓差的简称,即持仓量的增减变化,具体指目前持仓量与上一交易日收盘时持仓量的差。
    (8)外盘和内盘:与股票交易的外盘和内盘含义相同。以卖出价成交的交易,卖出量纳入“外盘”;以买入价成交的交易,买入成交数量纳入“内盘”。“外盘”+“内盘”=总手。
    (9)多开与空开:是多头开仓与空头开仓的简称。
    (10)多平与空平:是多头平仓与空头平仓的简称。
    (11)双开:这是指买卖双方都是入市开仓,一方买入开仓,另外一方卖出开仓。
    (12)双平:这是指买卖双方都持有未平仓合约,一方买入平仓,另外一方卖出平仓。
    (13)多换:这是多头换手的简称,表明在买卖双方中,一方为买入开仓,另一方为卖出平仓。意味着“新的多头换出旧的多头”
    (14)空换:这是空头换手的简称,表明在买卖双方中,一方为卖出开仓,另一方为买入平仓。意味着“新的空头换出旧的空头”
    (15)成交量:是开盘后到目前为止某一期货合约的买卖双方达成交易的合约数量,单位为“手”,我国股指期货的成交量与国际同行规则一致,采取“单边计算”。
    (16)持仓量:是到目前为止某一期货合约交易中未平仓合约的数量,单位为“手”,在期货交易中多头的未平仓合约数量与空头未平仓合约数量相等。我国股指期货的持仓量与国际同行规则一致,采取“单边计算”,只计算多头的未平仓合约数量或空头未平仓合约数量。
成交量和持仓量,我国股指期货都采取“单边计算”,而商品期货都采取“双边计算”,这是不同的。
    (17)结算价:沪深300股指期货的交易结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价,保留一位小数点。注意,不是以最后的收盘价作为结算价。
    (18)交割结算价:沪深300股指期货合约采用现金交割,股指期货合约最后交易日收市后,交易所以交割结算价为基准,划付双方的盈亏,了解所有未平仓合约。沪深当月期指合约最后交易日是当月第三周的周五,于15:00收市,较普通交易日提前15分钟收市,交割结算价是最后交易日标的指数沪深300指数最后两小时的算术平均价。
    (19)锁仓,一般是指投资者做数量相等但方向相反的开仓交易,以便价格
不管向何方运动均不会使持仓盈亏发生变化的一种交易方法。锁仓一般分为盈利锁仓与亏损锁仓两种方式,是投资者在买卖合约后,当市场出现与自己操作相反的走势时,开立与原先持仓相反的新仓,也叫做对锁、锁单。

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