威廉欧奈尔给投资者的建议以及忠告

2019-01-28 13:43

    “要有勇气和信心,不要轻言放弃。股市中每年都有机会。让自己时刻准备着,随时去抓住。你会发现一粒小小的种子会长成参天大树。只要持之以恒,并付之以辛勤的劳动,梦想就会实现。”

——威廉·欧奈尔

 

    威廉欧奈尔(William J. O’Neil),(1933年3月25日-),美国著名的成长性企业的投资大师,投资生涯接近50年。中国的投资者多半都知道沃伦·巴菲特,但未必都知道威廉·欧奈尔。如果把巴菲特称之为"股王",那么这位白手起家、而立之年便在纽约证交所给自己买下一个席位的欧奈尔,显然更像是一位谆谆教导并且身体力行的老师,从选股、选择买卖点以及散户通过购买基金赚大钱,到如何在茫茫股海中抓黑马等投资策略,他都考虑到了,建立了自己的投资系统CANSLIM系统对于中多数投资者而言,威廉·欧奈尔或许还是一个陌生的名字,然而有人曾评价说,“在开始涉足投资和选股时,没有比威廉·欧奈尔更好的良师了”。

欧奈尔本身的经历是其理论最为生动的证明。他的成功就像一部小说或一场电影,充满了美国式的传奇。他不仅成为了在股市中获取超额利润的投资大师,而且还是一名非常成功的企业家。《至高无上:来自最伟大证券交易者的经验》,欧奈尔被列为5位最伟大证券交易者之一。

1933年3月25日,欧奈尔出生于美国俄克拉荷马城,在德克萨斯州长大。毕业于Southern Methodist University,获得商学学士学位,并在美国空军有服役经历。当时正值美国经济濒临崩溃的大萧条时期。

21岁那年,加入了美国空军,刚刚告别校园的欧奈尔以500美元作为资本,开始了生平第一次投资——买了5股宝洁公司的股票。

1958年,他在海登史东公司担任股票经纪人,开始了他的金融事业生涯。也就是从那时起,他开始了对股票的研究工作,这就为他后来形成一整套独特的选股方法奠定了基础。

1960年,威廉·欧奈尔在哈佛大学的管理发展所进行研究工作,研究美国历史上所有涨幅最大的股票所具有的特点

1962年~1963年,他通过克莱斯勒、Syntex等几支股票的交易,把投入的原始本金500美元,增加到了20万美元。

60年代初,30岁的欧奈尔用股市中的收益为自己在纽约证券交易所购买了一个席位,创下最年轻拥有纽约证券交易所交易席位的纪录,同时还成立了一家以他名字命名的专门从事机构投资的股票经纪公司——欧奈尔公司。该公司在市场上率先推出了跟踪股市走势的计算机数据库,后来才有其它公司仿效。

1973年,欧奈尔创建了“欧奈尔数据系统公司”,建立了庞大的数据图表中心,为普通投资者服务。此外,他们还出版“每日图线”,每周向投资者提供日K线图。目前,该公司不仅为600多家大机构投资者服务,而且还向30000多位个人用户提供每日股市分析图表及大量的基本面和技术面的分析指标。

1984年,欧奈尔把自己多年的研究成果CANSLIM以数据库印刷版的形式推出《投资者日报》,并和全国性商业报纸《华尔街日报》竞争。

1988年,出版《How to Make Money in Stocks: A winning system in good times or bad》(《笑傲股市》)一书,成为当年度全美最畅销的投资类书籍。几次再版,至今已销售100万本以上,目前仍然流行。

1991年,《投资者日报》改名为《投资者商业日报》

1994年,《投资者商业日报》的读者超过了85万,成为唯一可以和 《华尔街日报》媲美的投资日报。

2003年,出版《The Successful Investor》(《股票买卖原则》)。书中,欧奈尔更新了CANSLIM的标准。

至今,威廉欧奈尔公司已成为全球主要基金经理人最喜爱的投资顾问公司之一。超过600位基金经理人听取威廉欧奈尔的投资建议,而《投资者商业日报》在全美的订户超过30万人,对股市的影响非常大。威廉欧奈尔目前仍担任其旗下五家公司的董事长,并持续以演讲的方式介绍CANSLIM的投资策略。

欧奈尔的著作中,他讲到了这样一个故事:有一个人布置了一个捉火鸡的陷阱。他在一个大箱子的里面和外面洒了玉米,大箱子有一道门,门上系了一根绳子,他抓着绳子的另一端躲在一处,只要等到火鸡进入箱子,他就拉扯绳子,把门关上。一天,有12只火鸡进入箱子内,然后有一只偷溜了出来。他想:“我等箱子里面有12只火鸡后,就关上门。”然而他在等第12只火鸡回到箱内时,又有一只火鸡跑出来了。他想:“我等箱内有11只火鸡后,就拉绳子好了。”可是他在等待的时候,又有3只溜出去了。最后,箱内一只火鸡也不剩。

欧奈尔用这个故事来解释为什么大部分投资人无法在亏损时作出止损的决定。他认为止损是投资的第一要义,是最重要的原则,这也是他在著作中反复强调的。“你必须保护自己的投资账户,特别是当你用客户保证金账户来投资的时候,止损绝对是个关键”。

欧奈尔是一位毫无保留的乐观主义者,他自信,执著,对美国经济前景极为乐观。他说到:"有勇气,有信心,不要轻言放弃。股市中每年都有机会。让自己时刻准备着,随时去抓住。你会发现一粒小小的种子会长成参天大树。只要持之以恒,并付之以辛勤的劳动,梦想就会实现。自我的决心是走向成功的决定性因素。”

投资理念

欧奈尔的投资理念集中于他极力推广的交易选股系统,CANSLIM系统。无论在牛市还是熊市,CANSLIM方法是最稳定、表现最好的系统之一。

C-A-N-S-L-I-M选股原则简介:

C=最近季度的盈利

C:最近季度的盈利比上年同期有大幅度的增长率

欧奈尔要求季度盈利环比同期要有较大幅度的增长(以10%为最低标准),欧奈尔建议:“无论是股市新手还是老手,都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。在牛市行情里,我喜欢大量买进每股收益增长率为40%~500%甚至以上的黑马股。”

在这一点上我更认可约翰聂夫的观点,一家企业在进入成长期能够持续这样的高增长,但是会压缩下一时间周期的盈利空间,而这种高增长随着市场竞争也会出现回落。投资本就是见仁见智的事,大家可以认同欧奈尔的观点。

A=年每股收益增长率

A:年每股收益增长率 为25%—50%(要有稳定性和持续性)

通过每股收益真正增长寻找具有投资潜力的股票。“一只好的股票,过去3年里每年每股收益都应该较上一年度有显著的增长。通常不希望其中第二年的每股收益增长率稍稍滑落,即使它能够在下一年内得到回升,甚至达到历史新高。一只股票,如果在过去几个季度保持着较高的季度每股收益,而且过去几年中有着很好的历史增长纪录,那么这只股票必将成为或者至少可能成为大牛股。”

N=新产品,新管理方法,股价创新高

N:创新高的股票经常继续创新高

新产品、新服务将推动业绩成长及盈利增加,得到市场认可后会推动股价上升。只有推陈出新才能铸就辉煌,一种盈利模式不能长时间带来高额的收益,因此新的东西是推高股价的助力。

S=流通盘大小,市值和交易量的情况

S:尽量选择小盘股

这一指标主要分析股票供需关系,包括流通盘大小,市值以及交易量的情况,尽量找盘子比较小的,但一定要有机构进入,盘小容易拉上去,有机构才有可能出现大涨行情。小盘股容易走行情,是因为主力操作的成本相对很低,这点投资者们都有共识,但持续投资小盘股是否可行,大家一定要理性对待。

L=在行业的地位,是否行业龙头

L:要买就买行业龙头

用相对价格强度来识别股市领涨者。相对价格强度把股票的表现和整个股市进行比较。只寻找相对价格强度排列在80%或更靠前的股票。这就是我们经常说的强者恒强理论。

I=是否有有实力的机构

I:有实力机构参与易促进股价上升

欧奈尔认为:“一只表现很好的股票不需要大量的机构投资者眷顾,但至少应该有几家。一只股票拥有机构投资者数目的最小合理值应当是十家,尽管大多数股票拥有的机构投资者数量远远大于十家。如果一只股票缺乏机构投资者的认同,那么一般来说它的业绩表现就会非常一般。即使一只股票只被上千机构投资者中的少数几家光顾,而且后来证实他们的买进决策时错误的,大量客观的买进仍会推动该股价格大幅上升。”

M=大盘趋势如何

M:大盘的趋势是个股走势的综合反映,是寻求大概率胜算的先决条件

个股很难与整个大盘走势为敌,因此判断你正处于牛市还是熊市是非常重要的。我们经常提到的顺势而为就是这个道理。

CANSLIM系统是欧奈尔投资理念的集中体现,有兴趣的投资者可以参考其本人著作,进行更深入的了解。

投资者最容易走的16种坑


坑1.傻傻等待亏损的股票价格回升翻红。孰不知,地板之下还有地下室,地下室之下还有地狱。愚蠢地坚持不卖出止损,这会使损失继续增大。
 
坑2.买处于跌势的股票,有可能后果惨痛。片面理解股价下跌的价值,下落的理由如果不搞清楚——如果是企业的业绩变差或其他趋势性因素,那么下落的股价就会变成下落的刀子,从而让接刀子的手鲜血直流。
 
坑3.平均买入单价向下摊平成本,而不向上摊平。向下摊平固然是好事,为了追求效率,应在企业业绩反转时,采用向上摊平的战略。
 
坑4.总是大量买入每股股价较低的股票。股价高低和股价的贵贱没有关系,有些EPS为0.01元以下甚至负值的公司,股价虽然低廉,但市盈率也可能是百千倍。
 
坑5.总想在短时间内不费力气就赚到钱,寄希望于通过某种途径一夜暴富,或者过分冒险地对期权或期货进行集中投资。股市不是印钞厂,更不是慈善机构,天上不会掉馅饼,总想一夜暴富的人迟早一天会掉进陷阱。
 
坑6.自己不愿意独立思考,宁愿根据道听途说做决策。依据小道消息、传言、情报及其他信息渠道、顾问公司的建议或者在电视上看到的所谓的市场专家的建议来购买股票。
 
坑7.高分红不是优秀企业的必要元素,高ROE才是。一味想得到分红,或者受到低PE的诱惑而选择到的公司有可能是长期颓势的公司,最后的结果有可能是退市。
 
坑8.由于没有正确的选股标准,或者没有挑选成功的企业的眼光,从一开始就无法正确选择股票。
 
坑9.不能客观地看待股票,只买自己熟悉的传统企业的股票。人们对自己熟悉的和认识的公司往往带着特别的感情和自以为是的了解和信任,孰不知我们所谓的了解不过是盲人摸象。如果投资中带了感情,这笔投资基本上也就走到了终点。
 
坑10.不会识别和运用有用的信息。公司基本的业绩报告和财务报表,都是公开的,且可以随时唾手可得,但是投资人却不看,反而舍近求远,舍真求假。
 
坑11.不使用图表分析,也不敢买正创新高的股票。企业股价再创新高必定有其理由——比如业绩再创新高,或研发再出新品。关键是如果能够分析到仍然在安全区,大笔买入未尝不可。
 
坑12.人们善于长期持有亏损的股票,直到稍有上涨就轻易出手。
 
坑13.总是考虑该买哪些股票,却完全不考虑不知道该在何时、何种情况下卖出股票。
 
坑14.没有认识到购买那些得到专业机构认可的好股票的重要性,也没有意识到分析选择股票和投资的时机的重要性。
 
坑15.在做出购买和售出指令时,极少按照现行价格交易,总喜欢限价。对毫厘价格的贪婪,往往让投资人错失买入/卖出的良机。
 
坑16.在做重要决策时犹豫不决。

给投资者的16个建议


1.不要买廉价劣质股,避开垃圾股。廉价劣质股,就是低市盈率,低成长股。
 
应该投资成长型股票。其特征为在过去3年中,每年每股收益(EPS)至少增长25%,而且来年市场预期值为25%以上。
 
2.确保最近2~3个季度,持有的股票每股收益均有大幅度上升。涨幅要在25%~30%区间内。牛市时越高越好。
 
3.最近三个季度的销售金额应当逐季增长,或者最近一个季度的销售金额在25%以上。
 
4.投资那些ROE在17%以上的股票。最好的股票ROE在25%~50%之间。
 
5.确认所持有的股票在最近一个季度税后净利率有所提高,而且与历年最高税后净利率接近。
 
6.越是价格开始回升并创出新高的行业,收益率越高。
 
7.不要被股息或者市盈率简单诱惑而购买股票。要把净利润、销售额、ROE、优秀产品等等因素综合考虑作为购买的依据。
 
8.交易量回升,日交易量应该至少是几十万股。所买入股票形成了良好的股价模式后,日交易量超出平时交易量。
 
9.在纸上写出自己的购买原则,这样就能知道应该什么时候卖出,获得利润。
 
10.确认业绩良好的基金是否是最近购买的股票,机构的持续支持更为有利。
 
11.销售量好,最好是需要反复购买的新产品或者反响良好的公司的股票会很不错。
 
12.不要在期权、债券、优先股和期货市场方面投入精力。
 
13.公司管理层所持有的股票较多,他们就可投资人站在了同一条船上。如果最近一家公司宣布回购本公司5%~10%的股票时应该予以强烈关注。
 
14.与历史悠久的企业相比,持有充满创造力和企业家精神的股票更有利。
 
15.当自己充分自信时,应该离开交易充分冷静思考,自己的小成功到底是不是运气和大势造成。丢弃自满与固执,不要与市场斗气。
 
16.从心理学和人性的角度理解股市低谷与峰值是怎样形成的。
 
 
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